Великая ИИ-карусель: как OpenAI и Anthropic наполняют выручку Microsoft, Google и Amazon

Я уже писал, что ИИ-индустрия работает в гигантский минус: 1,4 триллиона расходов против 613 миллиардов выручки. Теперь посмотрим, на чём держится иллюзия успеха. Есть один показательный график от издания The Information, который объясняет фокус лучше любых слов.

Что показывает график

Здесь — обязательства OpenAI и Anthropic потратить деньги на облака четырёх крупнейших провайдеров США, показанные как доля их «отложенной выручки». Отложенная выручка — это законтрактованные будущие доходы, которыми компании хвастаются перед инвесторами: деньги, которые ещё не пришли, но обещаны.

Вдумайтесь в эти цифры. От 43 до 54 процентов всей будущей выручки крупнейших облаков мира держится всего на двух клиентах. Половина «светлого будущего» Microsoft, Google, Amazon и Oracle — это обещания заплатить от двух компаний, которые сами не зарабатывают, а сжигают деньги.

Деньги, которые ходят по кругу

И вот где зарыт фокус, о котором не говорят в восторженных отчётах. Эта экономика замкнута сама на себя:

• Microsoft вкладывает миллиарды в OpenAI — а OpenAI обещает потратить эти же деньги на облако Microsoft.
• Amazon и Google вкладывают в Anthropic — а Anthropic обязуется тратить на их облака.

Одни и те же деньги перекладываются из кармана в карман между несколькими компаниями и каждый раз записываются как чья-то «выручка».

Это похоже на стол, за которым несколько игроков занимают друг у друга одну и ту же купюру и каждый записывает её себе в доход. На бумаге у всех растёт оборот, все выглядят успешными. А реальных денег за столом как было немного, так и осталось — просто они быстро бегают по кругу, создавая видимость бурного процветания.

А прибыли по-прежнему нет

За этой каруселью прячется простая и неприятная правда: реальной отдачи нет.

• Anthropic, по оценкам, тратит около трёх долларов, чтобы заработать один, — и это даже без учёта зарплат и электричества.
• Microsoft вложила в ИИ-инфраструктуру под триста миллиардов, а прямого дохода от ИИ получила порядка восемнадцати миллиардов.
• Компании-покупатели расходуют годовой бюджет на ИИ за четыре месяца — и не получают измеримой окупаемости.

То есть наверху крутится впечатляющая карусель из триллионов «законтрактованной выручки», а внизу, где должна появляться настоящая прибыль, — пусто. Одни жгут деньги, другие записывают эти траты себе в доход, и все вместе рисуют картину великого бума. Но бум, у которого выручка наполовину состоит из обещаний убыточных компаний, — это не процветание. Это надувание цифр.

Зачем это нужно

Затем же, зачем надувается любой пузырь. Пока цифры будущей выручки растут, инвесторы верят, акции стоят дорого, деньги продолжают вливаться. Никому наверху невыгодно, чтобы музыка остановилась и кто-то спросил: «а где, собственно, живая прибыль?» Поэтому деньги гоняют по кругу, обещания записывают в доходы, а праздник продолжается — ровно до тех пор, пока хватает веры и чужих вложений.

Что с этим делать вам

Три практических следствия, если вы строите что-то на ИИ:

Не привязывайтесь намертво к одному поставщику. Когда карусель замедлится, тарифы и условия будут пересматривать все. Проектируйте так, чтобы модель можно было заменить — это вопрос архитектуры, а не удачи.

Считайте экономику по сегодняшним ценам с запасом. Дешёвые тарифы существуют, пока идёт борьба за рынок. Мы в клиентских проектах закладываем рост стоимости запросов заранее — как считать этот счёт, разбирал здесь.

Смотрите на свою окупаемость, а не на отраслевую. Пока гиганты жгут миллиарды, конкретный агент, снимающий с ваших людей 30 часов рутины в месяц, окупается за недели. Отрасль может быть в минусе, а ваш проект — в плюсе: это разные бухгалтерии.

Вывод простой: когда вам показывают головокружительные цифры ИИ-индустрии, спрашивайте не «сколько обещано», а «сколько реально заработано чистыми». И тогда за блестящей вывеской великого бума вы увидите стол, за которым несколько игроков увлечённо передают друг другу одну и ту же купюру.

Частые вопросы

Что такое отложенная выручка простыми словами?

Деньги, которые компании обещали заплатить по подписанным контрактам, но которые ещё не поступили. Это не прибыль и даже не выручка в кассе — это обязательство контрагента. Если контрагент разорится или пересмотрит контракт, цифра испарится.

Правда ли, что ИИ-компании убыточны?

Да, почти все разработчики моделей работают в минус: расходы на обучение и инфраструктуру превышают доходы. Исключение — поставщики оборудования, прежде всего Nvidia. Подробный расклад по компаниям в отдельном разборе.

Что будет, если ИИ-пузырь лопнет?

Скорее всего повторится сценарий доткомов: часть компаний исчезнет, инвестиции подешевеют, а технологии останутся и станут дешевле и обыденнее. Для бизнеса, который использует ИИ прикладным образом, это скорее хорошая новость, чем плохая.

Стоит ли сейчас внедрять ИИ в бизнес, если отрасль в минусе?

Убыточность отрасли и окупаемость вашего проекта — разные вещи. Внедрение окупается, когда агент снимает измеримое количество часов рутины. Считать надо не отраслевые триллионы, а свои часы и ставки — с этого начинается любая нормальная диагностика.